香港六合彩特码会员
會員:135******92升級vip,關注了響水縣高科產業園及鄰里中心項目一年期 會員:135******92升級vip,關注了響水縣高科產業園及鄰里中心項目一年期 會員:135******92升級vip,關注了響水縣高科產業園及鄰里中心項目一年期 會員:135******92升級vip,關注了響水縣高科產業園及鄰里中心項目一年期 會員:135******92升級vip,關注了響水縣高科產業園及鄰里中心項目一年期 會員:135******92升級vip,關注了響水縣高科產業園及鄰里中心項目一年期 會員:135******92升級vip,關注了響水縣高科產業園及鄰里中心項目一年期 會員:135******92升級vip,關注了佳兆業金苑定向融資計劃 會員:135******92升級vip,關注了佳兆業海南集團兆德瑞可轉債 會員:135******92升級vip,關注了佳兆業海南集團兆德瑞可轉債 會員:135******92升級vip,關注了恒大盈盛二號定向融資工具 會員:135******92升級vip,關注了恒大盈盛二號定向融資工具 會員:151******88升級vip,關注了奧園集團株洲DR0341801定向融資計劃 會員:150******85升級vip,關注了觀富策略6號私募證券投資基金 會員:150******85升級vip,關注了觀富策略6號私募證券投資基金 會員:180******57升級vip,關注了云南盈恒投資開發有限公司【南部新城市政道路建設工程】應收賬款權益 會員:180******57升級vip,關注了云南盈恒投資開發有限公司【南部新城市政道路建設工程】應收賬款權益 會員:186******99升級vip,關注了方正中期銀河鑫日升23號資產管理計劃 會員:131******50升級vip,關注了江蘇建湖國投東部建設投資系列1號應收賬款收益權項目 會員:131******50升級vip,關注了江蘇建湖國投東部建設投資系列1號應收賬款收益權項目
消息
1、
申請理財師;自主發布產品信息
2、
認證合格投資者 認證可見獲取合理身份
3、
升級vip會員更多特權尊享
關閉
消息
1、
申請理財師;自主發布產品信息
2、
認證合格投資者 認證可見,獲取合理身份
3、
升級至尊vip,更多特權尊享
關閉
?
網站首頁金融資訊
最新理財師
吳經理(壹財富)人氣:15400
馮經理(小牛資本投資)人氣:97820
楊經理(鈺茹資產)人氣:810
關注鑫風口公眾號

銀行理財子公司襲來 “兵臨城下”公募基金勝算幾分?

2019-04-24 16:58   編輯:鑫風口一站式高端投融資理財平臺及理財師平臺   微信公眾號:鑫風口/xfkoucom


4月18日,光大銀行籌建理財子公司獲批,在股份制銀行中拔得頭籌。此外,招商銀行也于4月19日獲得批準成立。獲準籌建后,理財子公司將在規定的6個月籌備期屆滿前提交開業申請,在獲得銀保監會開業核準后,領取金融許可證、辦理工商登記并領取營業執照,進入理財子公司營業新階段。

據悉,獲批設立的銀行正抓緊籌備各項準備工作,以盡快實現理財子公司的開業運營。如建行和中銀早在去年12月即獲得批準成立,這意味,其最晚需于6月份前提交開業申請,以便獲得營業資格。

一直以來,公募基金高度依賴銀行的代銷渠道和委外資金。隨著五大行、光大銀行和招商銀行理財子公司陸續獲批,公募基金被沖擊的日期就更近一步。公募基金如何與理財子公司開展正面競爭?如何理清理財子公司與銀行股東的關系?銀行股東如何向理財子公司進行資源傾斜?

投研能力是公募基金最后屏障?

隨著銀行理財子公司布局加快,公募基金如何發揮固有優勢,在市場競爭中獲得一席之位,成為討論的重點。資管資深人士李賀認為,盡管銀行理財子公司成立后,對單一機構存在某種影響,但影響程度不必過分恐慌。

從2018年12月頒布的《商業銀行理財子公司管理辦法》來看,銀行理財子最易沖擊公募基金的規定主要有兩點,一是銀行理財子公司發行的理財產品最低門檻為1元,這與公募基金產品的銷售起點相當,原來的代銷渠道易轉為直銷渠道;二是理財子公司可以通過公募基金直接投資股市。

從新注冊的理財子公司資本金來看,四大行發起成立的理財子公司合計出資超過530億元,加上之前已經成立理財子公司的股份制銀行,合計最高資本金已經達到1140億元。根據國家金融與發展實驗室副主任曾剛計算,10億資本金大約能支持1500億理財產品的規模,如果計算理財子公司的自營投資業務,子公司凈資本約能支持100倍左右的理財業務規模。前海開源董事總經理、首席經濟學家楊德龍指出,銀行理財子公司的成立將為市場帶來更多的增量資金,同時也將加大資管行業的競爭,對于公募基金來說構成新的挑戰。

同時,理財子公司脫胎于銀行,母公司相應背景、資源和股本實力,都具有較大優勢。那么公募基金的護城河究竟是什么?競爭優勢在哪里?

先鋒基金的一位資管人士認為,同理財子公司相比,公募基金公司通過多年發展,形成比較強的投研能力、主動管理能力和產品管理能力。

經過多年布局和經營,基金公司在權益類基金的優勢將更加明顯,其人力支出大,且市場化運作明顯,但銀行相對保守,短期內理財子公司很難追趕;二是對FOF、MOM進行大類資產配置,作為重要的創新產品,目前國內實踐有限,但一些基金公司通過差異化競爭,可以做到極致;三是ETF、指數基金以及具備全球化投資優勢的QDII基金,團隊培養周期較長,也都需要較高的投資能力,理財子公司未必有精力做好。

除了市場化的投研體系,北京一家中型公募基金研究總監認為,同公募基金相比,理財子公司的激勵機制、內部渠道資源匹配、市值法產品系統支持、人員專業性、客戶接受程度等問題都需要時間解決。而實現了人員、系統、制度、硬件設施的追趕后,軟環境也需要慢慢積累。

前海開源基金楊德龍也認為,無論是人才還是經驗,公募基金相對更有優勢。對公募基金來說,依靠人才,以及優秀的管理和業績表現,來參與競爭,保持原有市場份額。而銀行理財子公司可以通過委托管理,或者直接買入公募基金的方式,與業績優良的公募基金合作。通過競爭合作關系,促進行業的優勝劣汰。一些業績優良、能夠為投資者創造長期回報的資產管理公司,包括公募基金、私募基金、銀行理財子公司等,將獲得更快的發展。

銀行系公募作何選擇?

相比銀行外基金公司,銀行系公募基金看起來壓力更大。對于國有大行來講,先前均已成立具有銀行背景的公募基金,例如工銀瑞信、農銀匯理、中銀基金等。此外,理財子公司成立后,銀行內部原有業務將被高度重合。

且理財子公司成立后,在資源分配上,銀行也會有所切割,作為銀行系公募基金公司,看起來面臨著一種尷尬局面。

據相關人士分析,理財子公司成立對銀行系公募的影響,主要集中在以下幾類:一是高度依靠母公司銀行的委外資金、銀行銷售渠道,缺乏獨立生存和拓展能力的銀行系基金公司,在銀行資源重新劃分后,銀行系公募的規模和發展受到影響;二是中外合資或在銀行內部話語權較弱的銀行系基金公司,在銀行理財子公司成立后,由于銀行支持力度降低,也會受到一定擠壓。但對話語權較強的公司來講,未必有顯著影響。

以工銀瑞信為例,工銀瑞信成立于2005年6月,工商銀行持有80%股權,瑞士信貸銀行持有20%股權。根據銀河證券數據顯示,在2018年基金公司分紅規模排名第二,并以1020.4億元的歷史分紅總額領銜銀行系基金,超第二名逾360億元。其盈利主力為固收基金,2018年共計17只固收產品利潤過億,表現十分優異的如工銀雙利債券基金,憑借5.1億元盈利奪得二級債基利潤榜冠軍,2018年凈值上漲9.61%,銀河證券排名2/200。

多名銀行系公募人員坦言,工商銀行對工銀瑞信的支持力度,是其他銀行系公募不能比的。

眾所周知,理財子公司在固收產品上有天然優勢。但隨著銀行理財子公司的成立,銀行內部資源不可避免會有所傾斜,工銀瑞信似乎面臨著蛋糕被分走的巨大壓力。

但接近工銀瑞信的相關人士表示,工銀瑞信未來與理財子公司合作多于競爭,這與工銀瑞信內部話語權較高有所關聯;再者,早在2017年,工銀瑞信曾成立工銀豐淳半年定開債券基金,通過固收產品沖刺規模,首募909億元,目前已形成較好的產品規模。

某大型基金公司研究人員告訴《華夏時報》記者,基金行業是一個依靠公司整體實力的行業,投研、銷售、風控等都需要較強的能力,團隊培養周期較長,馬太效應明顯。大基金公司只要不出現違規行為,一般在較長時間內會位居前列。

從理財子公司自身發展來講,也存在較多爭議。一是銀行專做理財業務的子公司,與總行的私人銀行部,以及財富管理部門的條線和團隊,之間的分工和差異并不清晰,其自身內部體系的側重點和發展方向存在爭議。二是銀行本身效率和發展模式相對比較保守,受發展體系和管理模式影響,同公募基金相比,理財子公司未來的業務發展能否有較強市場性和時效性,優勢是否能快速發揮出來,有待考證。

此外,一部分理財子公司脫胎于銀行內部資產管理部,如招商銀行理財子公司,前身即為招行資產管理部。獲得批準后,招商銀行相關負責人介紹,理財子公司以獨立管理、風險隔離、市場化運作的原則設立、隔離,但并不意味著完全脫離招行母體。然而,出生于銀行內部的理財子公司如何適應市場化競爭,如何平衡薪酬體系也將成為新的問題。

“銀行系公募壓力挺大的,業務重合,只能在競爭基礎上求合作,再打造權益力量。理財子公司肯定主做固收,不過理財子公司薪酬沒法市場化,可能團隊搭建比較慢。”來自銀行系公募基金的人士如是說。

理財子公司或對公募基金行業形成利好

短期內,作為新進入者,銀行理財子公司對公募基金雖有擠壓,但未必真正能搶占其原有市場,相反,《理財子公司管理辦法》出臺后,使得銀行理財和公募基金站在同一個規則和水平線上,對整個行業可能是利好。

資管資深人士李賀指出,以往銀行理財多數是預期收益型產品,甚至存在剛性兌付,和公募基金凈值化管理和市場化投資策略,隸屬不同層次,市場和客戶也是分割的,相當于兩個平行世界。但理財子公司成立之后,使原來兩條平行線重合,成為同一個市場,大家在同一個領域內進行競爭。

首先,以往由于規則差異,銀行理財保本產品居多,預期收益理財存在剛性兌付的現象,甚至衍生出來非標資金池,實質從公募基金或者大資管市場中,抽離了一部分到預期收益型的剛性兌付產品之內。公募基金里偏保守型、防御型和穩健型的產品,由于擠出效應,受到沖擊較大。理財子公司成立之后,相當于將收益型產品和剛性兌付的產品消滅掉,對于整個公募基金市場來說,反而是件好事。

其次,對公募市場來講,預期收益型產品抄底之后,資金又回到了這個市場上,在同一起跑線上,各種資管類產品相互競爭,將促使未來市場更加有層次,風險偏好更加有梯度,產品體系上也將更加豐富。

但也有市場人士表示擔憂,盡管理財子公司的目標顯然是將理財改成公募基金,與銀行法人分離,逐步切斷與銀行表內資產的關聯。但就目前看來,新成立理財子公司并沒有實質切斷關聯交易,且固化了銀行理財的現有模式,以理財子公司的獨立法人形式反而會使理財更容易逃避銀行監管,做大規模,這可能與政策初衷也有所違背,能否達到打破剛兌、盤活公募市場也有待進一步觀察。

(來源:華夏時報)

最新理財產品

收益率
1、 融資人:舞鋼城投,國有獨資(控股股東為平頂山地級市平臺);
2、 擔保人:平頂山發展投資控股集團有限公司,國有獨資當地最大平臺,地級市平臺,信用評級AA+,總資產540.3億元;
3、土地抵押:舞鋼城投將持有的四處地塊抵押;
4、區域財政實力強:2018年,全市完成生產總值2135.2億,全市地方財政收入完成256.6億元,增長29.0%;其中一般公共預算收入154.4億元,增長12.2%。
收益率
1、柳州市是“一帶一路”有機銜接門戶的重要節點和西部大開發戰略中西江經濟帶的龍頭城市和核心城市;
2、2018年柳州市一般公共預算收入為193.78億元,位居廣西省第二位;
3、柳州是廣西第一大工業城市,中國五大汽車城之一;
4、公開債主體融資;
5、融資人AA+主體。
收益率
國家級自貿區項目+國家級鐵路樞紐+成都主城區+雙平臺擔保+AAAAAA平臺加持!
【融資主體】成都新開元城市建設投資有限公司
【資金用途】安置房及配套建設項目
【增信措施】:
1?成都市瀚宇投資有限公司與成都市融禾現代農業發展有限公司提供不可撤銷的無限連帶責任擔保;
2?資金監管:本產品所募集資金將在銀行設立的專用賬戶進行監管,確保資金的安全可靠;
3?應收款質押:成都市江城投資有限公司作為債務人的3.5億元應收款質押;
【項目亮點】
1.成都市瀚宇投資有限公司(AA)與成都市融禾現代農業發展有限公司(AA)提供不可撤銷的無限連帶責任擔保。
2.入選2018年度全國投資潛力百強區。
3.連續7年躋身中國“全國綜合實力百強區” 。
4.連續10年獲評四川省“縣域經濟綜合實力十強”
2018年青白江區實現GDP近480億元,人均GDP119206元,2017年人均GDP位列成都第四,一般公共預算收入28億元,政府性基金收入66億元,全區綜合財政實力逾100億元。坐擁國家級自貿區、蓉歐鐵路樞紐,地處絲綢之路經濟帶、和長江經濟帶國家戰略交匯點,也是一帶一路產業園的核心區域。在國家政策的支持下,青白江區發展潛力巨大。
收益率
1、本項目為融資類信托計劃,融資方承擔明確的回購義務,且有擔保方提供擔保;
2、融資方及擔保方實力較強
借款人泰州核心港是泰州市高港區的主要核心平臺公司;擔保方泰州新濱江為 主體評級AA的發債主體,是泰,州市重要平臺公司;兩家公司獲得政府持續支持,公司信息公開程度較高,公 司經營、再融資及盈利能力穩健;
3、泰州市經濟及財政情況良好
泰州地處江蘇中部,南部瀕臨長江,北部與鹽城毗鄰,東臨南通,西接揚州,是長三角中心城市之一。全市總面積5787平方公里。市區面積1567平方千米,截至2018年末戶籍總人口 503.38 萬人,現轄靖江、泰興、興化三個縣級市,海陵、高港、姜堰三區和泰州醫藥高新區。泰州所轄縣級市全部建成 國家級生態示范區、全國百強縣。 2018年實現地區生產總值5107.63億元,增長6.7%,完成一般公共預算收入366.64億元。泰州市高港區位于泰州市市區南半部,瀕臨長江,北連泰州市海陵區,東接姜堰區,西臨揚州市江都區,南與揚中市隔江相望,處于上海兩小時經濟圈中心位置。高港區經濟發展穩中向好, 2018年實現地區生產總值549.99億元,完成一般公共預算收入為40.95億元。
收益率
1、安全墊高
轉讓應收賬款金額 12 億元,保理額度 7 億元,折價率 58%,具有較高的安全邊際;
2、明保理模式
本次保理業務采取明保理模式,買方對賣方轉讓的應收賬款確權,有效確保應收賬款直接全部回款至保理公司賬戶,最大限度保障投資者權益;
3、擔保方資質優
JZY(深圳)有限公司為本產品到期兌付提供擔保,其母公司為港股上市公司 JZY 集團控股有限公司(HK*638),主體評級AA+,總資產2290.28 億,2018 年營業收入387.48 億,項目優質;
4、回款能力強
本項目底層標的房產銷售情況良好,項目1#樓開盤不到3個月去化率73.63%,可有效保障投資者的本息收益。
收益率
1、融資方經營穩健,還款能力有保障
鹽城盛州集團,唯一股東為鹽城鹽都區國資辦, 主體評級AA,總資262.42億元,資產負率67.85%;融資人作為鹽都區重要的基礎設施建設主體,總資產規模大,經營發展良好, 區政府大力支持,還款能力強;
2、擔保人實力雄厚
鹽城高新投資集團,唯一股東為鹽城市人民政府,主體評級AA+!總 資產496.77億元,資產負債率66.47%;擔保人是鹽城高新區唯一的基礎設施建設主體,市場地位穩固,綜合實力極強;
3、優質股權質押擔保,2倍覆蓋信托規模
鹽城盛州集團有限公司將其持有的鹽城恒澤水環境治理有限公司40%股權為本項目提供質押擔保,對應凈資產為4.2億股權質押擔保,2倍覆蓋信托規模;
4、區位優勢顯著, 財政實力雄厚
鹽城是江蘇沿海中心城市,是江蘇省委、省政府確定的“重點發展沿江、大力發展沿海、發展東隴海線”的三沿戰略及“海上蘇東” 發展戰略實施的核心地區; 2018年,全市實現地區生 產總值5487.1億元,全省排名第7位,中國百強城市排行榜第56位!
? 香港六合彩特码会员 甘肃快三遗漏号码 4场进球 澳洲幸运5是官方的吗 北京香港赛马会 开运北京麻将安卓 河北快三有啥技巧 老11选5遗漏360 襄樊同城通比牛牛技巧 福建麻将打法 上海快三开将结果